Регуляторні інструменти забезпечення стабільності фінансової системи в умовах поширення криптоактивів та цифрових валют

Abstract

Актуальність дослідження зумовлена стрімким поширенням криптоактивів та цифрових валют, що формує нові ризики для стабільності фінансових систем. У статті здійснено систематизацію та узагальнення ринкових, системних, операційних, ESG- та регуляторних ризиків, пов’язаних із функціонуванням крипторинку, а також проаналізовано ефективні регуляторні інструменти для їх мінімізації. Метою дослідження є виявлення основних факторів ризику та оцінка інструментів мікропруденційного, макропруденційного, інституційного, технологічного регулювання і фінансового моніторингу. Використано методи системного аналізу, порівняльного дослідження та огляду міжнародної практики регулювання криптовалютних ринків. Встановлено, що висока волатильність, ризики ліквідності, системні ефекти та кіберзагрози вимагають комплексного регулювання, включно з ліцензуванням криптопровайдерів, контролем стейблкоїнів, координацією центральних банків та застосуванням RegTech/SupTech технологій. Дослідження підкреслює необхідність міжнародної координації правил і вдосконалення наглядових механізмів для забезпечення фінансової стабільності та довіри до ринку криптоактивів./The study addresses the emerging risks to financial system stability caused by the rapid spread of crypto-assets and digital currencies. Traditional financial models are increasingly challenged by the volatility, liquidity risks, and systemic effects associated with these digital assets.

Purpose. The primary aim is to identify key risk factors linked to crypto-assets and assess the effectiveness of regulatory instruments, including microprudential, macroprudential, institutional, technological measures, and financial monitoring, in mitigating these risks.

Results. High volatility, liquidity shortages, systemic contagion, cyber threats, and ESG-related concerns highlight the need for comprehensive regulation. Key mechanisms include licensing of crypto service providers, stablecoin oversight, coordination among central banks, and the implementation of RegTech and SupTech technologies.

Conclusions. The study emphasizes the importance of international coordination and enhanced supervisory frameworks to ensure financial stability, transparency, and trust in the crypto-asset market.